1、螺紋：房地產(chǎn)新開工增速強(qiáng)勢反彈，建筑鋼材需求繼續(xù)維持高位，上周MS調(diào)研螺紋表觀消費(fèi)繼續(xù)維持390萬噸以上的高位，在需求強(qiáng)勢的帶動(dòng)下，上周MS調(diào)研螺紋總庫存降51.2萬噸，周一鋼銀調(diào)研建筑鋼材庫存環(huán)比降10.63%，庫存降幅與前一周基本持平。螺紋現(xiàn)貨偏緊，市場上缺貨情況仍未改善，短期對(duì)螺紋價(jià)格仍有較強(qiáng)支撐作用。不過隨著鋼價(jià)反彈，電弧爐企業(yè)盈利能力有所好轉(zhuǎn)，上周獨(dú)立電弧爐企業(yè)開工及產(chǎn)能利用率環(huán)比分別提高1.4及3.35個(gè)百分點(diǎn)。本周氣溫繼續(xù)回落，終端需求或?qū)⒅鸩阶呷酰{(diào)研顯示當(dāng)前價(jià)格對(duì)冬儲(chǔ)需求吸引力較差。同時(shí)央行重提“因城施策”和“落實(shí)房地產(chǎn)長效管理機(jī)制”，再度強(qiáng)調(diào)不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段。而盤面短期上漲過快，已接近前高，基差快速修復(fù)，部分產(chǎn)業(yè)套保資金已有入場跡象，短期繼續(xù)追多風(fēng)險(xiǎn)增加。因此操作上建議螺紋2001前多可逢高止盈離場，單邊新單暫時(shí)觀望;組合上，考慮到5月限產(chǎn)影響基本解除，且遠(yuǎn)月房地產(chǎn)投資增速下行預(yù)期仍未仍在，建議可嘗試將空螺礦比的組合布局至05合約上，買鐵礦2005空螺紋2005跨品種套利組合繼續(xù)持有，或者繼續(xù)把握螺紋鋼買1月-賣5月的正套機(jī)會(huì)。

　　2、熱卷：上周宏觀數(shù)據(jù)顯示10月制造業(yè)投資增速回升，短期熱卷需求韌性較強(qiáng)，帶動(dòng)上周熱卷庫存繼續(xù)平穩(wěn)下降，加之北材南下受運(yùn)輸瓶頸影響到貨時(shí)間延長，市場資源緊張情況仍未緩和，并且投機(jī)需求開始出現(xiàn)拿貨情況，短期熱卷價(jià)格仍有支撐。不過亦須注意，卷板企業(yè)利潤好轉(zhuǎn)后，生產(chǎn)積極性回升。而調(diào)研顯示唐山采暖季限產(chǎn)尚未開啟，各家企業(yè)基本正常生產(chǎn)。并且11月底至12月進(jìn)口鋼坯、熱卷資源陸續(xù)到達(dá)華東市場，對(duì)國內(nèi)熱卷價(jià)格形成壓制。且盤面短期上漲較快，01合約已接近上方壓力位，短期追多風(fēng)險(xiǎn)較高。操作上，建議新單暫不宜追高，考慮到當(dāng)前建筑業(yè)用鋼需求較制造業(yè)仍偏強(qiáng)，且春節(jié)提前后工地或有趕工出現(xiàn)，加之采暖季限產(chǎn)存在放松的可能，近期螺紋或繼續(xù)強(qiáng)于熱卷。

　　3、鐵礦石：受河北限產(chǎn)解除，鋼廠利潤好轉(zhuǎn)，及東北部分鋼廠原料冬儲(chǔ)等因素的共同影響，上周鋼廠進(jìn)口燒結(jié)礦日耗及疏港量均大幅反彈，港口庫存環(huán)比大幅減少213萬噸。隨著鋼廠利潤逐步修復(fù)，而鋼廠進(jìn)口礦庫存一直偏低，為避免采暖季環(huán)保限產(chǎn)對(duì)港口及運(yùn)輸?shù)臄_動(dòng)，11月底鋼廠對(duì)鐵礦石的補(bǔ)庫意愿可能將逐步增強(qiáng)。因而隨著鋼材價(jià)格強(qiáng)勢反彈，鐵礦石01價(jià)格亦有跟隨補(bǔ)漲的需求，短期或繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。不過11月中旬后外礦發(fā)運(yùn)及到港仍有增加的可能，至年底港口庫存或再度積累。且當(dāng)前港口貿(mào)易礦庫存偏高，貿(mào)易商心態(tài)仍未大幅改善，現(xiàn)貨反彈幅度有限，01基差已大幅修復(fù)，或?qū)﹁F礦價(jià)格上漲形成壓制。綜合看，鐵礦石價(jià)格高位震蕩。策略建議：新單暫時(shí)觀望，組合上05合約的多鐵礦空螺紋組合可繼續(xù)持有。
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